Россияне в июле побили рекорд по покупке валюты. Разница между купленной и проданной валютой составила 237,1 млрд рублей. Остатки по валютным счетам физлиц уменьшились на $3 млрд, а купленную валюту переводили через банки, на которые не наложены санкции. Об этом говорится в обзоре рисков финансовых рынков за июль, который опубликовал Центробанк России. Что это значит для российской экономики и как россияне собираются хранить накопления — в материале.

Небыстрые изменения

В июне объем нетто-покупок на Мосбирже составил 176,1 млрд рублей, в июле уже — 237,1 млрд рублей. Таким образом, физлица признаны значимыми нетто-покупателями. При этом банки, которые не являются системно значимыми кредитными организациями, приобрели валюту, эквивалентную 319,6 млрд рублей. Основной пул сделок пришелся на компании-импортеры. Валюта прибыла на российский рынок за счет продажи выручки экспортеров в системно значимые банки.

Новость говорит сама за себя: люди по-прежнему считают валюту (доллары и евро) надежным средством сбережения, утверждает заведующий кафедрой «Финансы и страхование» Института управления и регионального развития (ИУРР) РАНХиГС Александр Миллерман.

— Покупки произошли не одномоментно, это статистика за месяц. Россияне и раньше покупали валюту для разных целей: для туристических поездок, для переезда, для сохранения накоплений, — отметил он.

Эксперт полагает, что с точки зрения Министерства финансов, в котором неоднократно заявляли о том, что рубль слишком укреплен, это может быть хорошая тенденция.

— Большие объемы покупки валюты, соответственно, немножко «опускают» рубль по отношению к доллару. Именно поэтому не так давно принято решение о смягчении ограничений по валютным переводам. Безусловно, сейчас происходят очень серьезные шаги в сторону дедолларизации, однако валюта крупнейшей экономики мира не может обесцениться в одночасье, — заключает он.

Дальше — меньше

Западные санкции нарастают и к концу года станут еще строже, комментирует аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин.

— По данным Минфина, нефтегазовые доходы федерального бюджета России в июле снизились на 22,5% (г/г) (против 11,0% (г/г) в июне). Основной вклад внесло падение сборов от экспортной пошлины, которая сократилась на треть: −32,9% (г/г) (против 64,9% (г/г) в июне). Особенно серьезный спад наблюдается в части экспортной пошлины на газ, поскольку поставки газа в Европу сильно сократились: в июне падение добычи газа составляло −30,4% (г/г), а в июле спад только усилился до −35,8% (г/г.) Нарастает обвал по экспорту газа: −49,7% (г/г) в июне и −58,4% (г/г) в июле, — поделился эксперт.

Потавин уточняет, что поставки российской нефти в страны Западной и Северной Европы за последние месяцы упали в преддверии эмбарго, которое должно вступить в силу в декабре.

— Полностью отказались от закупок Германия, Великобритания, Швеция, Франция и Литва. Польша сократила импорт на 72%, Финляндия — на 77%. Как пишет Bloomberg, со ссылкой на обзор Международного энергетического агентства, после вступления в силу санкций ЕС добыча нефти в РФ упадет еще на 20%. Полностью эмбарго ЕС вступает в силу в феврале 2023 года. С 5 декабря ЕС намерен прекратить покупку нефти, а с 5 февраля — нефтепродуктов. Эти санкции могут нанести серьезный удар по нефтепереработке в России, которая потеряет как минимум пятую часть выпуска, — продолжает он.

Обеспеченные люди вкладываются в зарубежную недвижимость: это стало доступно за счет высокого курса рубля.

— Поскольку курсы доллара и евро сейчас снизились до привлекательных уровней, обеспеченные россияне обратили внимание на варианты вложения своих денег в недвижимость за рубежом. Так, весной-летом 2022 года россияне возглавили рейтинг иностранных покупателей жилья в Турции. Другой пример: за первую половину 2022 года спрос на зарубежную недвижимость в Дубае у россиян вырос на 84% по сравнению с прошлым годом, — добавил он.

При этом, напоминает аналитик, налоговые поступления в федеральный бюджет страны от импорта не восстанавливаются.

— Это признак того, что возникшие проблемы с импортом не решаются, а значит, нарастают риски для всей экономики РФ. Тупиковая ситуация с поставками импортных товаров промежуточного и инвестиционного назначения может усилить волну спада в промышленности в ближайший год. Поэтому какое-то время курс рубля будет более-менее стабильным, но в ближайший год наша национальная валюта, очевидно, будет слабеть, — прогнозирует Александр Потавин.

Небедный контингент

В первую очередь такая тенденция свидетельствует о том, что население опасается, что рубль будет слабеть к основным мировым валютам, объясняет главный специалист отдела брокерских операций ИК «ИВА Партнерс» Артем Клюкин.

— Во-первых, за долгие годы россияне привыкли к тому, что долгосрочно рубль слабеет, во-вторых, общая политическая и экономическая ситуация в мире остается сложной, в-третьих, представители экономического блока правительства постоянно посылают сигналы о том, что текущий курс рубля невыгоден для бюджета и экспортеров и своем стремлении его ослабить, — отметил аналитик.

По словам эксперта, сейчас выбор инструментов для вложения средств весьма ограничен.

— Так, акции и облигации существенно подешевели. И неизвестно, когда начнется полноценное восстановление. Перспективы рынка недвижимости туманны, ставки по депозитам ниже текущей инфляции. Кроме того, надо понимать, что покупают и выводят из страны валюту люди состоятельные, у которых есть зарубежные счета и имущество за границей. У многих там проживают или учатся члены семьи, которым они переводят средства после паузы, когда курс рубля резко обвалился, а возможности перевода средств были ограничены, так что мы тут видим еще и эффект отложенного спроса. Имеет место и попытка заработать на том, что курс доллара и евро в России сейчас довольно низок, что делает выгодной их покупку, предполагает Клюкин.

Реакция на девалютизацию

Массовая скупка валюты и открытие счетов за рубежом — это реакция на действия ЦБ, сезонный фактор, считает управляющий партнер аналитического агентства «ВМТ Консалт» Екатерина Косарева.

— Сейчас возможности хождения валюты затруднены. Банкам разрешено вводить ограничения на переводы и хранение, так что эти операции становятся невыгодными для населения. Соответственно, они начинают искать обходные пути и страны, где хранение валюты принесло бы стабильную доходность. А покупка через Мосбиржу — просто удобный инструмент. Сейчас множество компаний и сервисов предлагают открыть счета за рубежом, и россияне охотно этим пользуются, — отметила Косарева.

По мнению эксперта, помимо сохранения сбережений, на покупку валюты также влияет сезонность, связанная с периодом отпусков.

— Кроме сохранения средств, есть и другая причина — сезонность. Июль — время отпусков. Вполне возможно, что россияне, которые желают отдохнуть за границей, переводят суммы на счета, открытые через представителей или с помощью систем денежных переводов, чтобы, например, не декларировать сумму наличных при выезде. Кроме того, многие переводят деньги и для поддержки родственников, этот фактор тоже не стоит сбрасывать со счетов, — говорит она.

Чего ждать дальше

Впрочем, стабилизация курса — явление временное, считают аналитики. Нынешний баланс может стать поворотной точкой от укрепления рубля к его ослаблению, полагает экономист ИК «Ренессанс Капитал» по России и СНГ Софья Донец. Она допускает, что волатильность в валютной паре доллар/рубль может сохраниться «в пределах двух рублей в ту или иную сторону».

«Курс рубля может даже укрепиться в ближайшие месяцы, однако мировая рецессия приближается, а спад цен на нефть и газ во время рецессии приведет к падению экспорта и смещению курса доллара вверх. Поэтому укрепление рубля или стагнацию курса в ближайшие месяцы стоит рассматривать как возможность для покупок валюты (с целью размещения за рубежом, в России безналичную валюту оставлять не стоит). Через пару лет это покажется правильным решением», — соглашается главный макроэкономист УК «Ингосстрах-Инвестиции» Антон Прокудин.

В балансировке российской валюты играет роль и китайская, отмечает руководитель управления аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания сервиса «Газпромбанк Инвестиции» Андрей Ванин. Он указывает, что с февраля объем торгов юанем на Мосбирже вырос в 50 раз. И спрос будет расти, поскольку доллар и евро стали токсичными в условиях санкций, а это будет стимулировать ослабление рубля.

Из-за высокого профицита текущего счета, высокого экспорта и подавленного спроса на валюту курс рубля к доллару будет оставаться относительно стабильным, но ближе к концу года он будет двигаться в сторону 65–70 рублей за доллар, добавляет главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев.

Существуют страхи, что «валюты больше не будет»

Существуют страхи, что «валюты больше не будет», что ЦБ не будет торговать валютой на территории страны. Есть всегда определённая часть паникеров, как среди населения, так и инвесторов, которые ждут самых плохих новостей и событий. И в надежде пережить тяжёлые времена закупают валюту.

— И как долго это продлится?

— Думаю, что продлится на более 2−3 месяцев. Когда все желающие вдоволь получат возможность купить валюту.

— В условиях текущей геополитической обстановки Банк России рекомендует «принимать во внимание риски задержки переводов и хранения иностранной валюты на счетах организаций из недружественных стран». А какие риски существуют, с вашей точки зрения, у граждан?

— Честно говоря, рисков в данном случае не вижу. Валюта притекает на рынок, у населения на руках достаточные объёмы, ЦБ ясно даёт понять, что не собирается запрещать хождение доллара в стране. Пока все «в рабочем порядке». Главное — из этого не раздувать панику и трагедию, а то хуже всего, когда среднестатистический россиянин несёт свои деньги в банк, чтобы купить на чёрный день 200−300 долларов. Его эти «резервы» никак не спасают, но паника на рынке начинается.

Кстати, я бы отметил и ещё тот фактор, что курс стал очень заманчивым для инвесторов, которые ждут в будущем падение курса рубля. Всё это вместе и даёт такой объем валютного спроса на рынке.